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前沿观察能源紧缩能否引发全球金融危机?

来源:本站原创 发布时间:2021-11-21 点击数:

  近来,石油行业上游的投资减少,并且资金流动性降低,这些情况与2008年到2009年间的金融危机现象相似。最近这段时间,尤其是后疫情时代,大量的现金涌入市场。去年,现金流涌入加上疫情封闭阶段被压抑的需求,造成大宗商品价格开始大幅上涨。

  因此,除了与2008年的情况很相似外,由于政府和金融对市场的持续干预,而且随着2022年的临近,当前情况每况愈下。本文将分析2008年金融危机的一些关键诱因,并将它们与当今的相关数据进行比较,然后同当前的石油供应和生产数据联系起来,以确定发生严重全球金融危机的可能性。

  全球能源领域的情况与一年前大不相同。之所以存在这种说法,原因之一是市场之前认为未来石油储量充足且价格低廉,但最近却迅速改变了这种看法。

  造成这种资本受限的主要原因有两个。第一,在此期间的大部分时间里,油价远低于石油公司可接受的回报率。油价持续走低对石油生产商的财务状况产生了巨大的影响,油价下跌时,石油公司采取了一切可能的做法。他们中止了在石油和天然气上的开支。即使是现在油价升高的情况下,国内石油公司仍选择偿还债务、回购股票和提高股息,而不是选择增加资本预算。这一点在9月份的一篇油价网文章中进行了详细讨论。

  全球化石燃料投资的第二个主要寒蝉效应是政府和激进股东通过法令、税收补贴和监管壁垒来培育所谓的“绿色能源”替代品。《巴黎协定》签署后,签约国迅速采取行动,鼓励对这些可替代能源的投资,其中主要包括风能、太阳能和生物质能。尽管许多可替代能源技术尚不成熟,并且缺乏基础设施的支持,但既然已经选了这条路,那么我们就要摸索着往前走。

  世界能源消耗面临的问题是,石油仍然是全球能源安全的基本驱动力,日均需求量达1亿桶,远超预期。油价又上升了,如果我们的预测是真的,这可能会破坏金融体系的稳定性。

  目前的情况与2008年的金融危机非常相似。我们认为,当前情况可能会带来更为极端的后果,因为注入系统的流动性比之前要高得多。此外,能源储备远低于2008年的水平,这在一定程度上是资本转向可再生能源、价格过低导致的资本限制、政府干预以及需求反弹因素的原因。

  继巴黎协定及其今年在格拉斯哥举行的COP-26峰会之后,气候政策的二阶效应逐步显现。

  总之,目前为止我们讨论的投资不足问题,行业(该行业对维持生活水平很重要)受打击问题会造成金融危机。